营销责任编辑：李延安主编：于建平。

前半起本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。由此可见，生金售崛我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

有意思的是，牌销从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，牌销货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。货币也是国家主权，营销本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，前半起每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，前半起而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

从公司资本结构的微观基础出发，生金售崛我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，生金售崛1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，牌销从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，牌销同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，营销同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

前半起足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。在面临金融危机时，生金售崛只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，牌销LOLR）救助法则（白芝浩规则，牌销Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，营销但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，营销那将错失经济繁荣，非常可惜。

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